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【资讯】华生A股经过四年调整牛市离我们已越来越近了

发布时间:2020-10-17 02:35:36 阅读: 来源:扎口机厂家

华生:A股经过四年调整 牛市离我们已越来越近了

北京燕京华侨大学校长华生在昨日举行的第七届中国证券市场年会上表示,经过四年的调整以后,中国股市的牛市应该说离我们越来越近了。短期的波动不是我们悲观的理由,如果我们在股市的基本制度方面,在新股发行制度、再融资特别是退市制度市场化等方面采取坚决和有力的措施,虽然有外部环境的不稳定,但是中国证券市场进一步繁荣是完全可以预期的。  大力推动上市公司自主发债   华生表示,目前中国资本市场的问题主要是承担着两个扭曲。第一个是价格信号的扭曲。资本市场上最重要的价格信号就是利息,现在存款是负利息,在负利息的政策下导致了整个资源的错配,一部分政府和大企业享受了优惠的低利息的资金配备,同时相当部分的中小企业在融资成本上面上升到非常高非常困难的情况。第二个资本市场的主要问题是直接融资和间接融资严重失衡。我国证券市场融资比例很小,上市公司多是靠间接融资,从银行获得资金,证券融资、股市融资比例很小。  他认为,在这种情况下改革的突破口应该是要让上市公司自主发债,实现大规模自主调节资金结构。现在的股票市场回报率总体比较低的情况下,如果大力发展公司的债券融资对全局对整个资本市场可以带来多个方面的好处。  华生指出,一是可以让上市公司更多的依靠债权融资,减少股权融资,减轻上市公司定向增发以及各种再融资的压力,同时可以减少用股权融资对上市公司老股东权益的摊薄。且现在银行利差较大,上市公司用债券融资可以降低上市公司的融资成本。二是对于整个资本市场对于我们的金融体系也有重大的积极作用。上市公司是我国企业当中应该说最优秀和最主要的部分,如果这部分企业都从银行贷款转为自主发债,这就使得银行对于贷款的增长需求大幅度降低,减轻银行放贷压力,用不着频繁的到资本市场上来再融资来不断的去扩大资本金,而且可以推动银行去真正转向中小企业和提高自己的服务质量,通过提高服务质量来提升银行自身收益,从整体上改善我们整个资本市场和金融体系的状态。三是可以更好地推动利率市场化。他认为,解放思想超常规地发展债券市场,可以完全放开对上市公司发债的行政性审批和控制,这样来推动整个银行体系和整个资本市场的变革。  坚决改革新股发行制度   华生指出,对于证券市场来说,最近监管部门已经采取了一些措施,特别是推出了关于鼓励上市公司分红的措施,这些措施从方向上来说应该说是正确的,但是可能远水解不了近渴。  华生指出,上市公司分红是一个长期方向,但是这不是当前的关键和要点。要扭转解决股票市场目前这种状况,使它符合投资者中长期的预期,当务之急有两条:一是新股发行制度要进行坚决的改革。建立一套让投资者信得过的审核发行体系,高度透明的发行体系。针对现在由于市场结构造成的发行三高要有相对制度安排,这里面非常重要的就是让保荐人、发行人以及所有在这当中服务的中介机构要承担相应的责任,通过这样的办法来使得上市的发行人、保荐人以及相应的中介机构他们的权力和责任相对应。  二是整个市场化本身不协调的问题要解决。再融资特别是退市制度市场化方面迈出坚定的步伐,这样才能使我们的市场结构真正完善起来。他指出,很多公司热衷于再融资是因为再融资是完全没有风险的。这种制度是完全不符合现代市场经济发展的要求,再融资的市场化必须相应的配套,否则单兵独进推进再融资的市场化必然有消极的结果。此外,还应推进退市制度的市场化,中国股市最大的一个问题就是只生不死,新陈代谢不畅,这个情况不改变我们证券市场结构的合理化是不可能的,也不能够解决这个市场不平衡的问题。  推出国际板时机还不成熟   对于国际板,华生认为,中国是需要推出国际板的,但要在条件具备的情况下才能推出。目前国际板迟迟未能推出的原因是中国股市仍有制度变革上的问题未能解决。尤其是中国的国际板是定位成一个全新的与国际接轨的市场,还是沿袭A股的老路。如果是定位成一个全新的与国际接轨的市场,不论是监管部门,还是相关中介机构都没有就此做好准备;如果沿袭A股的老路,那投资者已经看到意义不大,所以监管机构目前还没有就如何推出国际板给出明确的方向,目前谈论国际板仍然为时尚早。  牛市越来越近   对于当前的股市,华生认为,今年开始的时候大多数人对市场比较乐观,因此现在相对来说比较悲观和失望,关键跟我们的预期不符。我们的市场确实仍然存在着一系列的基本问题,一个是股权分置改革完成以后央企的股权并没有真正流通,因此我们的股票市场还要应对央企股权真正流通的考验和影响。另外,退市制度的市场化会对我们的股价结构产生一定的冲击,这是我们市场要面临的考验。  但他认为,我们正处在城市化的前期和工业化的中期,中国经济今后二三十年的高速增长仍然是有保证的,因此中国股票市场迎来一个牛市是不可避免的。经过四年的调整以后,中国股市的牛市应该说离我们越来越近了。短期的波动不是我们悲观的理由,反过来如果我们在股市的基本制度方面,在整个资本市场的各个方面采取坚决和有力的措施,虽然有外部环境的不稳定,但是中国证券市场进一步繁荣是完全可以预期的。

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