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易宪容PMI回落无须过度反应

发布时间:2021-01-25 16:38:39 阅读: 来源:扎口机厂家

易宪容:PMI回落无须过度反应

易宪容(资料图)  国家统计局和中国物流与采购联合会日前公布的数据显示,5月份PMI(中国制造业采购经理指数)大幅下降到50.4,跌至经济收缩区边缘,比4月大幅回落2.9个百分点,远低于市场分析预期。  不少人认为,PMI数据显示中国经济的内外需都疲弱,第二季度经济增速将进一步回落。  中国经济形势真的是十分悲哀吗?笔者认为,问题在于与什么数据比。如果与2009年至2010年热过头的经济增长比,近来出台的数据是不太好看。如果与全球不少国家特别是与欧美相比,一季度GDP增长8.1%能有多差?其实,尽管当前国外做空中国经济的声音十分强烈,但中国经济的基本面并没有发生质的变化,只是处于GDP增速的调整期,由追求两位数高速增长向一位数中速增长调整。  而目前稳增长的政策能够应对经济增长下行。当前的经济刺激政策与以往有很大不同,也与发达国家通常使用的经济刺激政策不同,它重点放在建立扩大内需的长效机制、落实好结构性减税、方向性加大投资力度等,而且这些政策根本就在于保持合理信贷规模、合理投资规模,以及稳定外贸出口。而这些政策的效应至少要到第三季度才能显示出来。  因此,尽管国内PMI下降对国内外的金融市场立即产生了不少影响,但笔者认为中国政府不会对这些数据立即做出政策上反应。管理层不仅要对国内外的经济形势进一步观察及研判,而且还得观察稳增长的经济刺激政策的实际效果。所以,政府短期内大力动用货币政策工具的概率不会太高。  总之,5月PMI回落,我们要密切关注但不必过多担心,更不需要对这些数据作过度的政策反应,应该是静观其变,以不变应万变。

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