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天治基金股债周评高成长明确的个股将持续走强

发布时间:2021-10-21 01:46:34 阅读: 来源:扎口机厂家

天治基金股债周评:高成长明确的个股将持续走强

天治基金股债周评:高成长明确的个股将持续走强 更新时间:2010-11-20 7:58:21   股市周评  本周市场延续上周下跌态势。沪深300下跌3.43%,成交量有所萎缩。周三后市场震荡筑底反弹,其中中小板和创业板表现明显好于权重股。从行业从面看,采掘、有色、化工和钢铁等周期性板块跌幅居前,TMT、医药和食品饮料等行业逆势上涨。  从10月份开始,流动性泛滥成为推动市场行情的主要因素。但单纯依靠流动性,市场不可能走得太远。目前,经济仍在下行,但从最近几个月的数据看,我国经济运行出现了降幅趋缓的积极信号,如制造业PMI、发电量等宏观先行指标出现环比反弹,好于市场预期。如果年底特别是明年一季度数据能够延续探底回升的势头,那么流动性加业绩的双轮驱动将推动市场走向新的高度。我们相信,政府有能力和办法控制日益严峻的价格压力和通胀形势。短期的调整是对大家过高预期的修正,对于未来市场的走势我们依然比较乐观。  当前主要关注两条投资主线:一是受益于通胀的上游资源品、农产品以及有价格转嫁能力的医药、食品饮料和零售等行业;二是符合产业扶持政策导向的新兴产业个股机会。“十二五”规划已经拉开序幕,新兴产业毫无疑问会获得足够的成长空间与政策资源支持。加上市场流动性过剩带来的持续估值溢价,高成长明确的个股将会持续走强。  对大家过分乐观预期的修正,当修正到稍微悲观或略微悲观的时候市场可能会出现持续反弹,这个反弹可能会比较大,因为在这个时点可能比09年那波调整时流动性充裕的多。总结起来,市场已经出现反转,只不过流动性推动的第一阶段正在进入尾声,基本面是否能跟上,需要根据年底特别是明年一季度数据的出炉能否跟上节奏,如果能跟上就是流动性加业绩的双轮驱动。  债市周评  本周债券市场涨跌互现,收益率曲线更趋平坦化,短端仍然继续上行,而中长端开始有所下行。由于政府近期开始集中力度调控物价水平,市场对未来通胀继续大幅攀升的预期有所减弱,因此,中长端受到市场关注。信用债市场方面,高收益企业债需求出现,主要是较高的收益率已经满足一些配置型机构的要求。一级市场发行利率较上周有所上涨,但自周三开始,短融一级市场有所回暖,二级市场方面,买盘涌出,收益率继小幅下行,一二级利差出现一定利差。中票、需求仍然十分清淡。由于股市大跌,本周交易所市场涨跌互现,国债整体上涨,而信用债则继续下跌,其中,上证国债指数跌0.05%,成交166.3万手;上证企债指数跌0.13%,成交265.7万手。  公开市场方面,本周二,央行在公开市场上发行1年期央票100亿,发行利率维持不变;周四,央行在公开市场上发行3月央票160亿,发行利率也维持不变。本周到期资金1000亿,因此公开市场实现净投放740亿元,但由于本周准备金缴款,约冻结资金在3500亿元以上,因此,实际本周仍然实现大幅净回笼情况。  一级市场方面,本周三, 财政部招标发行50年期国债280亿,发行利率4.4%,低于此前市场平均预期,认购倍数1.85,显示机构认购较为热情。本次招标情况属意料之中,和30年国债相似,50年国债的主要需求方是保险公司,属较为稀缺品种,刚性需求较足。本周四,国开行招标发行200亿元6月期国开债,险些出现流派,上午仅认购174.9亿元,认购倍数0.87,而发行利率大幅高于市场预期至2.65%。由于发行利率非常高下午本期金融债受到机构追捧,余量的25.1亿元认购倍数4.02.本周两只债券发行情况截然相反,显示市场对长债和短债态度出现分化,长债在9月上旬开始的调整中已经充分盘整,而短债收益率上行压力仍然很大。  在上周公布了10月cpi之后,本周政府密集研究政策抑制物价过快上涨,国务院总理温家宝17日主持召开国务院常务会议,研究部署稳定消费价格总水平的政策措施,可以看出,物价问题已经引起政府高度重视。受此影响,市场对通胀继续高企的担忧有所减弱,中长债需求开始回升,而短债的收益率曲线仍然十分陡峭,上行压力仍然较大。

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